短期回购协议，抵押借钱，以国债等东西作为抵押约定后面再买回来 互换合约：交换现金流（利率互换，固定利率/浮动利率；货币互换，同时交换本金利息；汇率互换

货币衍生工具：货币/汇率 利率：银行/国债利率 权益类：股票权益 信用：是否违约 商品：大宗商品 看涨：觉得以后会涨，买以后按某个价格买入权力 看跌：买以后按某个价格卖出权力

实值：现在行权就赚 平：一样 虚：现在亏

息票互换：固定换浮动 基础互换：浮动换浮动，参考不一 货币互换：不同币种的本金加利息

不动产的异质性是：每一个都完全不一样

β：无法被分散的风险—市场风险，对应对市场波动敏感度（=1是同步） CAPM（市场风险只有市场整体波动） APT：受多方面影响，不止一个

无差异曲线：投资者觉得一样满意的曲线 满意按效用计算

投资者是价格的接收者：单个投资者对价格影响可以忽略 无摩擦市场：摩擦指的是交易损耗比如税收

市场均衡状态：

  • 有效风险组合M，因为都是风险的，之前的曲线都有sigma参数，必定风险/无风险比例不同，或多或小掺入了无风险，因此不能参考之前的曲线。风险M组合在同情况下必定一样
  • 市场组合处于有效前沿
  • 市场风险溢价（左边两者相减） = 市场风险 × 投资者风险厌恶程度
  • 单个资产的风险溢价和市场投资组合M的溢价与 β 成正比
    • β：跟市场一起疯的程度（资产和市场“共同波动”的程度）
    • 为什么收益由 β 决定，市场之奖励系统性风险，非系统性的可以被分散掉，在理想最优情况下就不考虑

资本配置线和资本市场线、证券市场线（下图的直线画错了，应该要与曲线相交/相切）

完全竞争市场：信息公开，交易自由，无摩擦

集合竞价：成交量最大原则

卖空：先卖后买（借股票、卖股票、跌了再买股票还回去） 买空：先借钱买（借钱要保证金，你可以用杠杆买股票）

下行标准差：只计算亏损的时候的

风险价值：一定概率下未来最多亏多少。95%概率下， 一天最多亏100万。 预期损失：如果真崩盘了，平均会亏多少

GIPS：维护投资者、全球的。优先尊崇本土化的法规